7月最新的LPR价格已经公布，1年期和5年期以上的LPR利率均保持不变，分别为3%和3.5%。这一结果符合市场预期，也反映出目前货币政策进入察看期。作为银行贷款利率的要紧参考指标，LPR的每一次调整都牵动着市场神经。那样，在目前经济环境下，LPR将来还会继续下调吗？
剖析LPR将来走势，需要从多个维度进行考量。第一，从宏观经济层面看，目前经济复苏的基础仍需巩固。虽然5月降息政策获得了肯定成效，但实体经济尤其是中小微型企业的筹资需要仍有待进一步释放。第二，从通胀水平来看，目前安装成本维持温和上涨态势，为货币政策预留了适度宽松的空间。再者，从国际环境看，主要经济体的货币政策走向也存在不确定性，这需要国内货币政策维持足够的灵活性和自主性。
从历史数据来看，今年5月的降息政策成效显著。数据显示，企业贷款平均利率已降至3.3%，较去年同期降低0.45个百分点；个人住房贷款利率更是降至3.1%，同比降幅达0.6个百分点。这类数据表明，目前企业和个人的筹资本钱已经处于历史较低水平。在这种背景下，LPR保持不变也体现了政策的审慎态度。
从银行角度来看，目前商业银行的净息差面临较大重压。在资产端收益率持续下行的背景下，银行需要平衡服务实体经济和维持自己稳健经营的关系。这也是LPR短期内可能保持稳定的主要原因之一。不过，若后续存款利率继续下调，将为LPR下行打开空间。
值得注意的是，5年期以上LPR与房贷利率直接挂钩。目前房产市场仍处于调整期，虽然房贷利率已降至历史低位，但市场信心恢复仍需时日。在这样的情况下，保持5年期LPR稳定能够帮助稳定市场预期，防止过度波动。但同时也要看到，若将来房产市场持续低迷，不排除通过下调LPR来进一步减少购房本钱的可能。
综合来看，短期内LPR可能维持稳定，但中长期仍存在下调空间。对于购房者来讲，目前的低利率环境已是较好的窗口期；对于企业而言，应抓住筹资本钱较低的有利机会，加快转型升级节奏。将来LPR的调整步伐和幅度，将愈加重视精确施策，在稳增长和防风险之间寻求平衡。
展望将来，LPR是不是继续下调将取决于多重原因。假如经济复苏势头不及预期，或者通胀水平持续走低，央行或许会考虑通过下调LPR来进一步减少实体经济筹资本钱。尤其是在四季度，伴随美联储加息周期接近尾声，国内货币政策自主性将进一步提高，这为LPR调整创造了更有利的外部环境。
